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央行开展两期逆回购双剑齐发注入1430亿

2018-09-29 10:00:44

央行开展两期逆回购 双剑齐发注入1430亿流动性

央行3日进行了1050亿元14天期逆回购和380亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为4.10%和3.95%。央行缓解7月上旬资金压力的意图明显。

上周公开市场净投放资金1970亿元,除了回购及央票到期投放资金720亿元外,央行分别在周二进行了950亿元14天期逆回购操作,周四进行了300亿元14天期逆回购操作,共投放资金1250亿元,中标利率分别为4.20%及4.15%。

与央行上周在公开市场施行的两次14天期逆回购操作相比,今日两期限逆回购可谓是“双剑齐发”,注入流动性力度明显加大。

受上周央行连续进行逆回购向市场注入资金、安然度过6月末资金考核日等因素影响,本周一银行间市场资金利率有所企稳。

7月2日,银行间市场主要期限质押式回购加权平均利率隔夜、7天品种分别收于3.62%、4.17%

央行开展两期逆回购双剑齐发注入1430亿

。而6月29日这两项利率分别为3.61%、4.14%,与之相比,周一市场资金利率虽有小幅上涨,但整体仍基本企稳。

分析人士表示,债券市场自6月27日开始,回购利率有所回落,并带动利率品种下行,但这种收益率的下行能否获得基本面支撑还面临一定的不确定性?

进入7月,由于7月5日有大量补缴准备金的需要,加之7月公开市场到期资金较6月明显减少、外汇占款有可能仍在低位徘徊。

多位业内人士表示,央行近期之所以采取逆回购的手段投放资金,主要是管理层对当前资金面紧张的原因依然定位为暂时性时点因素,因此采取逆回购手段进行对冲,但目前市场对再度降准的预期已经开始上升,如果7月5日时点因素过后,资金面依然没有缓和,则政策再度放松的可能性将会大增?

本周公开市场到期资金仅为人民币370亿元,较上周下降近五成。央行此前已连续4周在公开市场净投放,且投放规模逐渐增加,其中上周实现资金净投放1970亿元,较前一周的560亿元大幅放量。

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【权威声音】

央行:货币政策将继续放松

日前,人民银行货币政策委员会2012年第二季度例会在北京召开。

与当前众多经济学家对宏观经济形势的判断不同,人民银行货币政策委员会认为,当前我国经济金融运行总体平稳,经济增长处于目标区间。

对于下一步政策走向,上述例会强调,要继续实施稳健的货币政策。“正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系。”

无独有偶,在上周五举行的“陆家嘴”论坛上,央行行长周小川也曾表示,要继续实施好稳健的货币政策,适时、适度进行预调、微调。

尽管央行认为经济增长处于目标区间,但业内的判断还是相对谨慎,他们仍在担忧经济增速放缓,同时认为,货币政策仍将继续放松,央行今年还会继续降息。

摩根大通首席中国经济学家朱海斌在接受《第一财经》采访时表示,预计今年第三季度,央行还会有一次降息。除此之外,全年存款准备金率也有可能再下调两次。

此外,中行最新研究报告强调:“近期宏观政策将加快放松步伐,从此前的稳中趋紧向稳中趋松转变,加大预调微调的力度,把稳增长作为今后一段时间宏观调控的重要内容。”

信贷平稳适度增长

步入2012年以来,多项统计数据显示经济增长下行态势明显。

统计局公布的数据显示,一季度,全国GDP同比增速仅有8.1%,增幅5个季度连降。而对于第二季度的经济情况,多位经济学家认为,GDP增速很有可能“破八”。

对此情况,央行却并没有表现的太过悲观。“经济增长处于目标区间,物价涨幅继续回落。”上述例会作出了如此判断。

显然在央行看来,当前的经济增长尚处在可以接受的范围之内。事实上,今年GDP增长预期目标也已由原来多年的8%降为7.5%。

统计局公布的数据还显示,5月份,CPI总水平同比上涨3%,延续了3月份继续下跌势头,其涨幅创下23个月新低。

例会强调,“继续实施稳健的货币政策,进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性,根据形势变化适时适度进行预调微调,正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系。”

从表述来看,稳增长、调结构、控通胀三者中,稳增长的重要性进一步凸显。

事实上,在上周末举行的陆家嘴论坛上,包括周小川、银监会主席尚福林等均再次强调了金融要服务实体经济。

周小川表示,要继续实施好稳健的货币政策,适时、适度进行预调、微调。

尚福林也称,银行要将信贷资源真正用于满足实体经济的有效需求,结合经济运行的周期性特征,对信贷政策进行科学调整。

在具体的政策落实上,例会要求,综合运用多种货币政策工具,引导货币信贷平稳适度增长,保持合理的社会融资规模。

中行研究报告认为,央行6月初的降息是本轮降息周期的开始。从未来发展看,再次降息的可能还是很大。

从降息的必要性看,尽管三季度经济可能企稳回升,但从趋势看回升幅度有限,“稳增长”需要增强企业投资和居民消费信心。此外,降息有利于降低中小企业生产成本,解决中小企业“融资贵”问题。

中行研究报告分析降息的空间和可行性时,指出了两点:其一,从历史角度看,当前我国利率水平依然处在中间偏上的位置;其二、物价低水平运行。

对比去年的例会公告,“引导货币信贷平稳适度增长”是2012年给出的最新表述。

央行数据显示,前5个月,贷款增量超过1万亿元的仅有一个月,即3月新增贷款1.01万亿。总的看,前5个月新增贷款仅约3.9万亿元。

“与往年相比,今年新增贷款规模明显偏低。”一位沿海地区股份制银行行长表示,一方面,信贷需求有所下降;另一方面,银行出于风险的考量,信贷发放的节奏有所放缓。

增强汇率双向浮动弹性

在当前中国的融资体系中,银行贷款为主的间接融资占据着举足轻重的地位。因此,银行贷款对经济的拉动效应十分明显。

在陆家嘴论坛上,尚福林强调,银行要优先保障重大在建续建项目,以及“十二五”规划所确定的事关全局、带动性强的重大项目资金需求。

摩根大通首席中国经济学家朱海斌在接受《第一财经》采访时表示,随着“稳增长”政策的推进,下半年政策放松力度将有所增大。他预计6月新增贷款将在9000亿元左右,全年新增贷款约8.2万亿元。

交行首席经济学家连平预计6月新增贷款将可能达到1万亿元左右。

“6月新增贷款规模环比明显扩大。”在连平看来,一方面,项目审批加速和贷款基准利率下调会带动信贷需求回升。另一方面,季末存款明显增加,银行存贷比约束缓解;而为了半年业绩考虑,银行也倾向于多放贷。加之为“稳增长”,监管部门似也鼓励银行适度加快信贷投放。

此外,上述例会还表示,要稳步推进利率市场化改革,完善人民币汇率形成机制,增强人民币汇率双向浮动弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。(第一财经)

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